domingo, 30 de septiembre de 2012

Fiscalidad de los Fondos Vs Depósitos


 
A la hora de realizar cualquier inversión financiera, una de las primeras preguntas que nos hacemos es:¿Cuál es el vehiculo idóneo para acudir al mercado financiero?, ¿ cómo obtener una mayor rentabilidad sin correr riesgos? . Surgiendo así el dilema...¿ fondos o depósitos?

Analizando los distintos productos financieros que tenemos a nuestro alcance, no pasan desapercibidas las ventajas de invertir a través de fondos de inversión. A la gestión profesionalizada, seguridad jurídica, diversificación y posibilidad de realizar un traspaso a otro fondo de inversión sin repercusión fiscal, hay que añadirle el hecho de que al no generar rentas (la mayoría de los fondos de inversión no distribuyen dividendos), 

 La fiscalidad de los fondos confirma que estos vehículos de inversión son  más atractivos que, por ejemplo, los depósitos, las acciones o los bonos, ya que en estos casos, al generar respectivamente intereses, dividendos o cupones, no se puede diferir el pago de impuestos al momento de la venta.

Veamos con un ejemplo práctico el impacto fiscal sobre las inversiones tanto en fondos como en depósitos:

Fondo vs Depósito

Imaginemos un inversor que posee 1.000.000 de euros y que está dudando entre meterlo en un fondo de inversión o en un depósito. Supongamos que el inversor no va a necesitar el dinero hasta dentro de 5 años y que en ambos casos, la rentabilidad asciende al 4%. Si además tenemos en cuenta los mayores impuestos que deberá de pagar en 2012 y 2013, nos damos cuenta de que el Fondo de Inversión es más atractivo:

Tal y como se puede ver en los gráficos adjuntos, el hecho de que el fondo de inversión no reparta un dividendo y se difiera el pago de impuestos al momento de la venta (dentro de 5 años), hace que el fondo de inversión tenga una rentabilidad financiero fiscal mayor.

El ejemplo anterior sería igualmente aplicable si comparamos la inversión a través de un fondo de renta variable versus la inversión directa en acciones. En este caso, al ser mayor la rentabilidad, las diferencias también lo serían.

Adicionalmente, la inversión a través de fondos de inversión beneficia a aquellos contribuyentes, que residan en las Comunidades Autónomas que hayan reestablecido el Impuesto del Patrimonio y que tengan unas rentas bajas en comparación con su patrimonio, ya que la legislación establece que la cuota a pagar por IRPF y Patrimonio no podrá exceder el 60% de la base imponible del impuesto sobre la renta, excluyendo de este cálculo las ganancias y pérdidas patrimoniales de más de 1 año. Así, cuanto menor sean los ingresos, menos se pagará en el impuesto que grava la riqueza. 

 

domingo, 15 de julio de 2012

¿Cómo Afectan los tipos de interés a la Renta Fija?


Buenos días, leyendo este artículo;
La decisión del Banco Central Europeo (BCE) de reducir la semana pasada los tipos de interés en un cuarto de punto, hasta el 0,75%, tiene implicaciones para los fondos de inversión. De forma muy directa, afecta a los de renta fija, en función de la duración de sus carteras.
En principio, daña a los fondos que invierten en la parte corta de la curva, es decir, a los que tienen en cartera activos a más corto plazo y favorece a los que gestionan activos de más largo plazo. "Especialmente afecta a los monetarios de gobiernos, con grandes dificultades para obtener rentabilidad en un entorno de tipos históricamente bajos"
Beneficiado principalmente a los fondos de larga duración de renta fija con exposición a la "Europa no periférica"
 Pero, ¿qué ocurre con los monetarios? ¿Por qué son los más perjudicados por la actual situación? Básicamente, porque los fondos que recogen en sus carteras activos a más corto plazo son los que se adaptan más rápidamente al nuevo entorno de tipos. Esto es positivo cuando suben, pero no tanto cuando bajan. En este último caso, las emisiones que hay en cartera comienzan a vencer y el gestor debe acudir al mercado en busca de nuevos instrumentos con los que alimentar el producto, que se ofrecen a tipos menos atractivos. 

En cualquier caso, conviene diferenciar entre dos tipos de fondos 'de dinero', según la clasificación actual: los monetarios -con una media de la cartera igual o inferior a seis meses- y los monetarios a corto plazo, con una duración media igual o inferior a 60 días. Son estos últimos, que  compran papel comercial y certificados de depósito -operaciones incluso diarias-, los que pueden tener más problemas.


Resumido este interesante artículo quiero comunicar a los ahorradores mas conservadores, que las posiciones que tienen en estos tipos de activos se van a ver  afectadas, muchos de vosotros no entenderéis porque perdéis dinero invirtiendo en renta fija, en este resumen tenéis la explicación (una vez mas vuelvo a recordar que renta fija no es tan fija).
Pienso en estos clientes puesto que son los inversores a muy corto plazo ,que huyen del riesgo o volatilidad y probablemente estas inversiones no van a cumplir sus expectativas. 

En lo que se refiere a los fondos de renta fija con una duración de la cartera mas larga, no se van a ver afectados por estas medidas, pero claro los inversores de estos fondos ya aceptaron de inicio una premisa de inversión a mas largo plazo. (Recordáis Pimco, La mayor gestora de fondos de renta fija del mundo, os he hablado de ellos en otras muchas ocasiones)

Una vez mas apelo a la diversificación y las 5 D´s;  Diversificación temporal,  Diversificación geográfica, Diversificación sectorial,  Diversificación entre títulos, Diversificación por potencial de crecimiento.
 La única manera de invertir de forma segura es cumpliendo esta premisa de diversificación y no invertir únicamente en renta fija pensando que es lo mas seguro, ya que si esta crisis no ha enseñado algo, es que las certezas anteriores no son tan ciertas y que ya  NO EXISTEN ACTIVOS FREE RISK .


Feliz semana, cómo ya sabéis estoy a vuestra disposición para cualquier duda que os surja con vuestras inversiones, 
https://twitter.com/RaulCBP
Un abrazo

domingo, 17 de junio de 2012

¿Dónde Me Refugio con la que está cayendo?




Hola a todos...!

Después de tiempo sin escribir... y no porque no hayan sucedido cosas. Me he decidido a escribir este post, a varias horas del resultado de las elecciones griegas.

No voy a entrar en detalles macro ni en si Grecia saldrá del euro y luego nosotros,(  en mi opinión no saldrá ni saldremos) solamente quiero dar varias pautas de cómo asegurar nuestro patrimonio y porque no, aprovecharnos  pase lo que pase en la zona euro.


Lo primero, vamos a ser consecuentes con nuestros pensamientos y creencias dejando al margen las emociones y sensaciones, ya que éstas nos hacen actuar de modo contrario al que pensamos.

Si no te fías de tu banco, no deshagas posiciones en fondos para estar en liquidez en la cuenta corriente ( por si acaso), ya que el dinero que realmente peligra es el que está cuentas corrientes y depósitos, No el invertido en los fondos de inversión.

Ojo con el fondo de garantía de depósitos! que tampoco es la panacea y de hecho está bastante resentido después de los acontecido con C.A.M. , Banco de Valencia, Novacaixa Galicia  etc. etc. y por supuesto Bankia.

Tampoco se trata de abrir cuentas en todos los bancos ya que si tienes clara la estrategia desde una sola entidad puedes tener tu dinero diversificado en todo el mundo, sin realmente tener concentrado el patrimonio en una sola área o sector.


Si no te fías del euro, no es necesario que vayas a suiza a abrir una cuenta corriente, invierte en un fondo monetario en dólares y estarás a salvo ante un corralito o una vuelta a la " Neopeseta"

Invierte en renta variable mundial a medio y largo plazo y lee mi post sobre diversificación y La Tº De  Las 5 d´s, esta es la única forma de poder estar seguro y además obtener rentabilidades positivas. ( El mundo no se acaba en Europa)

Cuidado con los titulares, su objetivo no es solo dar información sino también vender muchos ejemplares, hay que leerlos y buscar mas información no podemos quedarnos solo con lo sensacionalista, aunque haya realidad en ellos.

Busca asesoramiento profesional, no te quedes con lo que te cuente un familiar, vecino o amigo.
 Tu dinero es mucho mas importante así que dale la importancia que se merece.

No perdais la esperanza que hay luz después del túnel,

Saludos!




domingo, 1 de abril de 2012

Diversificación


Buenos días...
En el post de la semana pasada ya os adelante que hoy iba a hablar de la " Diversificación",  una de las piedras angulares de la Inversión.

En mi día a día como asesor financiero me encuentro con muchos inversores que creen que su cartera está diversificada por invertir en 5 ó 6 títulos del Ibex 35, lo cual para mí es un grave error dónde no hay diversificación sino concentración, en un único benchmark de referencia. En el ejemplo que nos muestra  la imágen, el Ibex sería la cesta y los huevos los títulos.  Entonces, ¿Qué es Diversificar?



Siempre que se habla de diversificación todo asesor e inversor te habla de no poner todos los huevos en la misma cesta,  pero esto ¿ cómo se hace?.

Diversificar quiere decir invertir el capital de cada uno en áreas y sectores de la economía mundial, utilizando diferentes tipologías de inversión.

El concepto de diversificación es la base de una buena planificación porque permite repartir las oportunidades de crecimiento de las inversiones y al mismo tiempo distribuir el riesgo ligado a cada tipo de inversión. Cuanto más amplia es la diversificación más bajo es el riesgo.
Existen muchos tipos de diversificación. Para entender realmente a fondo de qué se trata y como se lleva a la práctica es indispensable dirigirse a profesionales cualificados. Hoy vamos a ver como diversifico yo a mis clientes, encuandradando sus inversiones en la Tª De Las 5 D´s:


1 Diversificación Temporal:
Inversiones divididas en los diferentes plazos; " corto, medio y largo plazo". De manera coherente con nuestros objetivos y necesidades.
2 Diversificación entre Títulos:
Invertir pequeñas cantidades en múltiples títulos, en lugar de concentrar en pocos activos elevados porcentajes de nuetra cartera, los fondos de inversión son  vehículos hiperdiversificados en este sentido .
3 Diversificación Geográfica:
Invertir entre las diferentes áreas geográficas aumenta la seguridad y amplía las oportunidades de rentabilidad. Volviéndo al ejemplo El Ibex, éste es el peor índice del año de bajando -6,5%. 
De 58 índices , España y Nigeria son los dos únicos en negativo mientras que el S&P 500 vuelve a estar en máximos históricos.
4 Diversificación por   potencial de crecimiento:
 Buscar el máximo resultado posible a largo plazo, con inversiones dirigidas a los mercados con recorrido alcista y a las sociedades emergentes, recordáis el post anterior " The Next Eleven". Sobran las palabras....
5 Diversificación por Tipologías de instrumentos:
Inversiones entre productos financieros y de seguros. Así se garantiza a pesar de las fluctuaciones del mercado, una mayor estabilidad en el incremento del patrimonio. 

Feliz Domingo y Semana Santa...


                                                                                                                           
 

domingo, 25 de marzo de 2012

THE NEXT ELEVEN!!!


Hola Muy buenos días a todos,

                 Con los posts que he escrito estas semanas y con comentarios que he recibido de algunos de vosotros, parece que llega el momento  de aplicar de una forma práctica y como no Rentable, esos conceptos básicos  y estrategias de las que hemos  ido hablando.

Antes de entrar en materia y explicaros que son los     N-11,  quiero advertir de antemano que hay algún concepto funadamental  del que aún no hemos tratado " DIVERSIFICACIÓN". Concepto del cual hablaré la próxima semana y que es la piedra angular de toda Inversión Segura.

Dicho esto ¿ qué son los Next Eleven?

Los Próximos once (Next Eleven o N-11 en inglés), es la denominación usada por el banco de inversiones Goldman Sachs para denominar el 12 de diciembre de 2005 a once países del mundo que se presentaban como economías promisorias para la inversión y para un futuro crecimiento económico. La lista de los once fue el resultado del seguimiento del informe de 2003 sobre las economías BRIC (Brasil, Rusia, India, China).


Los criterios establecidos por  Goldman Sachs para elaborar la lista de los 11 incluye lo siguiente:
  1. Estabilidad Macroeconómica
  2. Madurez Política
  3. Apertura Económica
  4. Políticas de Inversión
  5. Calidad de la Educación  
¿ Qué paises son los  que forman los N-11?


Son los países con un entorno de crecimiento relativamente bueno en términos generales, y con una clasificación más alta que la de los países en desarrollo. Este grupo incluye los países miembros de la OCDE (en la cual estan incluidos Corea del sur y México). Corea del Sur es destacada por los altos niveles de tecnología y capital humano. Las condiciones políticas y las cuestiones fiscales son zonas de debilidad relativa. México está por encima de los países en desarrollo en todos los componentes, excepto la inversión, yendole especialmente bien en el capital humano y la estabilidad macro económica, pero mal en macro condiciones (de inversión y apertura) y tecnología.

Características

  • Aquellos en los que los ingresos y niveles de desarrollo ya están bastante altos, el crecimiento de las condiciones se encuentran en relativa buena forma, y el reto es mantener y mejorar las condiciones que les permitan completar la puesta al día con las economías mas grandes del mundo. Esa historia es clara en Corea del Sur, evidentemente se aplica a México y Turquía también.
  • Economías que han formado parte del mercando emergente. Indonesia y Filipinas. Aquí el crecimiento ha sido fuerte y la atención ha sido mayor que en el pasado, el reto es que avancen con firmeza en una senda de crecimiento fuerte.
  • Economías que en general no ha estado en la mira de los inversionistas hasta recientemente, que ahora están emergiendo cambiando las perspectivas que hacen reflexionar a lo inversores: Egipto, Nigeria, Pakistán, Bangladesh, Irán y Vietnam.
Dentro de este grupo, las perspectivas y atención de los inversores ya son muy diferentes. Vietnam cuenta actualmente con el mayor crecimiento potencial,la mejor oportunidad de la entrega y probablemente ha recibido la mayor atención como resultado. Pero algunos de los otros ya han estado atrayendo más atención.

Este post no tiene mayores intenciones que daros unas pinceladas sobre invertir en mercados emergentes, y éstos... son para mi los nuevos mercados emergentes una vez superados los BRIC.

De  manera que atendiendo al 1er post donde hable del ciclo de Dow, al entrar en estos países hoy
entramos en fase de acumulación y sin perder la óptica de medio/ Largo plazo, de seguro que la parte de nuestra cartera ponderada en un fondo que replique dichas economías y con la estrategia de inversión adecuada ( dollar cost average) tendremos una inversión muy muy rentable y segura.

No por ello invertiremos todo aquí, y ya veremos la semana que viene que significa diversificar y que porcentajes pueden ser los adecuados para una inversión de este tipo.

Feliz domingo y semana...


 



domingo, 18 de marzo de 2012

¿ Qué es el Dollar Cost Average?



Buenos días amigos,

 Una vez analizado conceptos básicos como el ciclo de Dow, el  interés compuesto y las diferencias entre renta fija y renta variable, os voy a hablar  sobre la mejor estrategia de inversión el " Dollar Cost Average"





¿Qué es el Dollar cost averaging ?

El dollar cost averaging  es una estrategia de inversión que consiste en ir entrando de manera periódica y sistemática (poco a poco) en los mercados de renta variable, con cantidades de dinero siempre iguales, independientemente del comportamiento puntual de los mercados;
Un ejemplo, de dollar cost averaging  sería dar una orden de compra periódica de un fondo de bolsa, para que todos los meses nos compren 500 euros, lo que sería una inversión de 6000 euros al año.

¿Qué ventajas ofrece esta estrategia?  

 Entre otras muchas, la principal ventaja que destacaría  es que crea riqueza: ofreciéndonos la máxima rentabilidad con el mínimo riesgo, permitiéndonos ganar dinero tanto en mercados bajistas, laterales y al alza, aprovechando la volatilidad y las bajadas para comprar a precios mas baratos.

Nos ayuda en la gestión emocional a la hora de invertir, da tranquilidad y  disfrutamos de las bajadas. Es por ello que la estrategia funciona mejor en mercados de renta variable que de renta fija, ya que la temida volatilidad es la que nos va a ayudar a rentabilizar al máximo nuestra inversión.



Dollar cost averaging, para invertir en tiempos revueltos

Con un mercado bajista o lateral como el actual, que ofrece buenos precios de compra, somos muchos los que no sabemos si entrar y arriesgarnos a quedar "pillados" en una gran caída, con el peligro de no tener liquidez, o si es mejor estar fuera, con el doble peligro de o bien perdernos la gran subida, o bien entrar en lo que creamos que sea la gran subida y que resulte ser un rebote, y haber entrado en todo lo alto para justo comernos la caída.  Este dilema solo lo soluciona la " Bola de cristal" o el dollar cost average.

Viendo el gráfico que os he adjunatdo, seguro que desearíais ser el inversor A, y si los mercados se comportaran siempre así, no serían necesarios ni expertos ni estrategias, solo habría que inveritr y recoger las ganacias. Pero por suerte o por desgracia los mercados no tienen ese comportamiento constante así que tenemos que ganar dinero siendo el inversor B y C y os voy a demostrar como:





Tal y como observamos en este ejemplo, el mercado no ha llegado ni a los niveles de 100 en los que hemos entrado, y si hubieramos hecho una única aportación tendríamos una minusvalía del 20%.


Sin embargo al haber entrado en 4 momentos distintos y a diferentes precios lo que conseguimos es promediar, lo que implica que nos acercamos siempre al precio mas bajo de compra, y su  resultado en el mismo escenario pero aplicando la estrategia del " dollar cost average" le ganamos un 10% al mercado.

¿A quién le interesa el dollar cost averaging ?

Aunque el dollar cost averaging es una técnica que utilizan hasta los inversores más avanzados, ( yo lo desucbrí en el inversor inteligente, de Benjamin Graham, un libro que tiene mas de 50 años)
 En general es óptima para quien quiera invertir en bolsa minimizando los riegos, a través de fondos e índices, buscando una rentabilidad mayor, sin la necesidad de ser un experto en los mercados y con la tranquilidad de la certeza de rentabilizar el ahorro.
Nos permite invertir durante un largo periodo de tiempo cantidades de dinero que probablmente no tengamos disponibilidad hoy, pero que en 5 ó 10 años completen una suma muy interesante.

Espero vuestros comentarios....

Feliz domingo y día del padre.





















































domingo, 11 de marzo de 2012

Renta Variable Vs Renta Fija

Buenos días a todos como siempre...
             
                En este post quiero explicaros de una manera comparativa, la   renta variable Vs  renta fija.
Lo primero que quiero destacar  es que en en el siglo XXI, la renta fija ya no es tan fija. Distinguir entre renta fija y variable es más una cuestión de léxico que de otra cosa.

Otro concepto fundamental es el " Riesgo",  y como el miedo es principal  motor de nuestro movimiento, éste hace que miremos la renta variable con desconfianza y apostemos por la renta fija ya que a nadie le gusta perder dinero ¿ verdad?.     MENTIRA.!!!!  . Hoy en día podemos ver como la renta fija nos puede hacer perder dinero y como realmente no es tan fija, ya que se ve afectada directamente por las fluctuaciones de los  tipos de interés y la inflación. De manera que si los tipos de interés suben la rentabilidad de mis bonos de renta fija bajan.

En realidad los factores a tener cuenta a la hora de elegir entre renta variable y renta fija, esta más correlacionado con el horizonte temporal y nuestros objetivos mas que con cualquier otra cuestión, y por raro que os suene la seguridad en terminos absolutos la ofrecen las bolsas, sobre todo cuando hay una crisis del sistema financiero , ( ahí tenemos el ejemplo del corralito argentino, donde la renta fija hoy por hoy vale un 70% menos, y la renta variable cayó un 50% y 8 años después está cotizando un 300% por encima,  la bolsa mantiene mejor el poder adquisitivo que la renta fija)

Retomando el concepto del horizonte temporal, para mí la piedra angular a la hora de dicidir si entrar renta fija o renta variable, ya que el tiempo es lo que va a diluir el factor riesgo de la renta variable. Así que atendiendo inicialmente a una diversificación temporal, llevare a renta fija el capital destinado a un corto plazo, desde los 6 meses en depósitos hasta los 2 años en ciertos bonos.  Fijaos como las rentabilidades de la renta fija en periodos de 10 años se queda completamente congelada mientras que las bolsas pese a su volatilidad, ofrecen rentabilidades mayores cuanto mas años pasan.
Pasados estos plazos y con la estrategia adecuada, el capital lo destinaré a renta variable. Mirad los gráficos comparativos del  S&P 500 Vs el Bono americano a 10 años:





 Una vez analizados estos conceptos básicos solo destacar, que ambos mercados se complementan, y que dentro de una cartera bien diversificada en términos de rentabilidad y seguridad debe haber títulos de renta fija y activos renta variable. Ambos ofrecen bondades y tenemos que maximizar todos recursos que el mercado ofrece, para lo cual debemos tener los conocimientos tanto de un mercado como del otro y encuadrarlos dentro de un horizonte temporal.
No olvidéis que al fin y al cabo la Planificación y diversificación es la que genera riqueza. Así que planifiquemos.

Feliz semana
Raúl.